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国海证券6月5日发布公告。盈利预测和投资评级：考虑到宏观经济恢复不及预期、游戏产品周期影响和部分低毛利业务调整，我们小幅下调2023年收入预期，预计公司FY2023-2025年营收分别为241/298/356亿元，NON-GAAP归母净利为-31/-4/10亿元；对应SPS为58/72/86元，对应PS分别为1.9x/1.6x/1.3x。公司活跃用户持续增长，且参与度及留存率稳定向上，我们认为用户流量持续扩张与加速变现潜力较大，我们给予其2023年目标单MAU估值200元人民币对应市值667亿元、目标PS2X对应目标市值482亿元、SOTP估值708亿元，对应折中目标市值619亿元人民币，2023年TargetPrice149元/165港元，维持“买入”评级。

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