新加坡香港财富争夺战

进入结构性平衡


【资料图】

5月10日，香港特别行政区立法会通过了为单一家族办公室制定的税收优惠法案（以下简称“家族税收优惠”）。根据家办税收优惠法案，在满足特定条件的情况下，投资利润将在香港免税。

首先，管理的合资格家族资产总规模（以下简称“AUM”）至少为2.4亿港元。其次，家族成员对单一家办的持股或受益比例至少为95%，这个比例其实可以降到75%，但余下的25%是由通过《税务条例》第88条获得税务豁免的慈善机构持有。第三，单一家办通常在香港进行管理或控制。第四，不少于75%的利润必须来源于向家族投资公司提供的服务，比如来自家族投资公司的投资管理费、来自家族成员的服务费等。

需要注意的是，家族投资公司直接持有的不动产不会计入2.4亿港元AUM，简单理解，就是房产等固定资产不计入在内。

家办标准研究院：

无论是家办还是虚拟资产的优惠政策，香港与新加坡对华人财富的竞争已经进入结构性平衡。一方面新加坡已经顶级富豪云集，容量有限，二来香港区域比较优势已经显现，中上等规模的富豪已经首选香港。双方的竞争已经出现差异化平衡。

全球家办在增加风险资产配置？

高盛发布《2023年家族办公室投资洞察报告》，展望未来12个月，全球家族办公室并不会坐拥现金，而是增加风险资产配置，尤其是增加对公开市场股票和私募股权的配置，同时适度增加固定收益敞口。

受访的家族办公室表示，他们增持最多的行业是信息技术和医疗保健。48%的受访者计划在2023年增加公开市场股票配置，41%的受访者计划增加私募股权配置，39%计划增加固定收益配置，30%计划增加私人信贷配置，27%计划增加私人房地产和基础设施配置。

家办标准研究院：

在全球资本市场风险事件频发、不确定性增加的情况下，超级富豪继续加仓只有两个原因，一个是抄底，一个是自信。但是有媒体调查称，不少欧美富豪家族办公室正在提高现金比重。在他们看来，越是不确定性增多的金融市场，增持现金越是有效保护资产安全的妥善举措。

相比之下，我们认为寻找安全的资产才是目前家族优先考虑的问题。退一步来说，家族办公室投资大部分奉行稳健长期主义，家族办公室的内在要求和定位决定了投资风格不会过于激进，甚至引领市场。

高端家办服务泛化或许是一个趋势

5月10日，高端房地产开发商铁狮门（Tishman Speyer）与商业联合家族办公室万方家族办公室（Raffles Family Office）达成全新伙伴关系，推出铁狮门/万方家族办公室亚太基金一期。

媒体了解，该基金的宗旨是在重要房地产领域内进行增值型和机会型投资，如从绿化改造、住宅、物流、特殊机会投资等，包括信用策略和不良资产机会。本次为首个全球领先的房地产投资人与亚洲领先的家族办公室之间的协同合作，将为个人财富投资者提供无与伦比的定制化、机构级房地产投资机遇。

家办标准研究院：

商贸类型地产的稳定现金流和资产安全性比较符合家族办公室长期持有的要求，虽然收益率不算最高，但是可以消化相当部分资产配置压力。家办联合地产公司发布投资基金，大概率超出了家族募资的范围，是一种将家办资产配置理念泛化的尝试，或许会成为中国、美国这类高度发达的金融市场新气象。

多国签证突然软“故障”？

地缘政治风险须时刻提防 ‍ ‍ ‍ ‍ ‍ ‍

近日，美国驻华大使馆发出通知，宣布将取消后面连续3天的所有非紧急类、非移民B类签证的预约。对此，美方给出的取消理由是，由于不可预见性的“技术问题”；5月11日，行业消息称意大利使馆停止受理团签，目前所有意大利一地的产品全部停止售卖，已经收客的旅游团需要为客人办理退团，待使馆开放团签后才能开始收客；来自法国签证中心的通知：5月26日星期五至5月28日星期日（含），签证申请人员将无法在France-Visas法国签证门户网站上在线递交申请。

家办标准研究院：

多国签证政策软性收紧说明地缘政治博弈的变化频率在加快，从资产配置安全性、人员流动便利性等角度，家办在为客户布局海外资产和业务时要重新评估跨境资产和服务的实际风险，地缘政治黑天鹅事件会直接影响多边的人员来往和资产流动。 从这个角度看，海外资产收益率不应是首要考量的因素。

好日子到头了

全球豪宅升值的趋势开始扭转

根据房地产追踪机构莱坊（Knight Frank）的数据，全球顶级市场的豪宅价格自2009年以来首次出现下跌。

该公司的全球城市豪宅价格指数（Prime Global Cities Index）涵盖了46个主要市场的房价，该指数今年第一季度同比下跌0.4%，扭转了去年第四季度3%的上涨，并继续从2021年底的峰值大幅逆转，当时价格上涨了10.1%。

莱坊表示：“涨势放缓的主要原因是，近期全球货币政策收紧后，利率大幅上升。”

家办标准研究院：

在西方国家结束量化宽松进入加息周期近一年之后，对各国房地产的打压明显，富豪无法继续获得大量低息贷款来购买和维持豪宅的投资，逐步脱手转换资产类型是大势所趋。其他维持低息的国家，如中国日本经济恢复不景，各地豪宅又成为套现救主的棋子，豪宅供应量大增，如香港与恒大、佳兆业、海航等高管有关的物业纷纷被银行收回拍卖，压低了豪宅价格水平和购买信心。

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