【资料图】

​​2月16日，市场冲高回落。暂时不知道为何如此，但介于当前宏观面，可能和美国通胀率表现较差有关，美股虽然前几天表现还好，但美联储政策影响可能有些滞后性。股神巴菲特的老伙计给出了自己的判断：ChatGPT，NO；比亚迪，YES。我们已经给ChatGPT给出了明确的定位，当前炒作是概念期。既然是概念期，泡沫一定是存在的，因为技术不会反应到公司业绩层面，不会转化为用户数、利润、营收。当然，OpenAI肯定是进入成长期，但其实没上市，我们也不是微软、马斯克，买不了。其他AI领域的“芸芸众生”，只能算是蹭热闹。概念期的炒作一定会回到原点，但我们也在概念之外，看到算力和数据标注这两个具备实际利益的领域，尤其是算力中的智算中心建设。我的判断是，由于ChatGPT大火，那么很多AI就要花钱搞大模型进行数据训练，此时智能算力是真正的需求，是能够为企业带来真金白银的。且当前智能算力报价很高，大模型训练的成本肉眼可见。所以算力部分股票我认为进入成长期。

对于比亚迪，当前我的判断是成长期后期。新能源汽车最佳的年份是过去5年，从1到N的高速成长期，那几年，市场上的新能源车企根本没有能力满足旺盛的需求，有多少卖多少，甚至买车人还要排队等。但到2023年，等待提车已经变少了，反而出现降价，比如特斯拉就在降价。所以市场接近供需平衡，但当前新能源车占30%的新车销量，我认为还能再高，所以成长期没有结束。但投资人要未雨绸缪，考虑锂电池车进入成熟期的可能性。一旦进入成熟期，就是存量市场争夺，如果比亚迪要更上层楼，就需要将特斯拉、蔚小理、BBA等新能源车竞争对手挤出去。比如最近日产车销量就在大滑坡，这和特斯拉比亚迪的1月销量增长是相向而行。所以成熟期的生意更难做，但比亚迪在成熟期也能过得很好。因为市场有个特征，那就是赢者通吃，如果比亚迪能够保持相对于特斯拉的优势，不在根本问题上出错（比如安全，质量），那么成熟期也是比亚迪的天下。这也是我们敢继续看好比亚迪的原因。

再说股神老哥两。实际上巴菲特在遇到芒格之前，是投资成熟期企业，也就是“捡烟蒂”，后来芒格给出的观点是要找成长股，所以判断成长性上，芒格的看法往往更为激进和乐观，巴菲特更加保守。但芒格对比亚迪的看法我个人是认同的，我认为比亚迪还有很大的发展空间，只不过相比过去五年，这个幅度没有那么大。简单理解概念期、成长期、成熟期。概念期的特点就是有故事没业绩，成长期的特点是有需求没供给，成熟期的特点是有竞争没空间，这里的空间是需求增长空间。对于投资人，概念期的股票用来投机，成长期的股票用来投资，成熟期的股票用来理财（稳定）。在成长期股票中，差异性是第一位的，也就是有技术、有品牌的企业最佳。而在成熟期股票中，规模效应是第一位的，也就是赢者通吃。

对于AI企业的投资，我并不反对，因为很多AI企业积累的时间也很长，并非一无是处的蹭热度，我只是单纯从ChatGPT这个单一应用来看，ChatGPT和过去的AI存在很大不同，主要是上下文语义理解和开放问题应答的能力大大加强，给用户体验带来质的提升，让搜索引擎战争进入下一个阶段。关注前沿没有问题，但看透投机的本质很重要。比如某位知名投机者就说过，投机本质在于：看透本质仍深入其中，在别人发现之前离开。如果你不知道这个本质，也许就投机变投资，投资变套牢。可以难得糊涂，但必须是揣着明白装糊涂，不要是真糊涂。吕长顺（凯恩斯） 证书编号：A0150619070003。【以上内容仅代表个人观点，不构成买卖依据，股市有风险，投资需谨慎】        ​​​​

关键词： 新能源车 的可能性 根本问题