近期晶圆代工涨价以及手机需求减弱不利联发科运营，市场则预期该公司将在明后年迎来衰退或获利持平，不过花旗环球证券的意见却与之相左，重申联发科的“买进”评级。

花旗指出晶圆代工涨价以及手机需求减弱确实对联发科造成了压力，将影响该公司第四季度的营收，预期将环比减少 6%。

不过花旗并同时指出，手机需求下滑主要体现在中国大陆的中高端 5G 机种，但 4G 手机需求仍强劲，联发科在台积电的产能支持下，年底淡季的表现可望优于市场预期。另一方面，随着全球扩大 5G 布署，5G 手机将稳定渗透，全球手机出货也会稳健成长。

因此花旗认为，市场预期联发科明后年迎来衰退或获利持平，都过于保守，尤其联发科非手机芯片业务的潜力很大，营收贡献比逐步提高，整体运营将持续向上，明后年可望创造获利新纪录。

此前市场忧心晶圆代工、封测环节的产能限制尚未得到有效缓解，可能会限制整体市场的增长幅度。联发科 CEO 蔡力行则对此指出，尽管市场对短期供应链数据解读成对市场前景的疑虑，但这不应该成为对业务前景的疑虑。

关键词： 花旗环球证券 市场预期 联发科 评级