人工智能(AI)芯片公司寒武纪召开 2020 年度业绩说明会。2020 年 7 月，该公司成功登陆上海证券交易所科创板，成为首家专注于 AI 芯片研发的科创板上市公司。截至发文时间，寒武纪最新市值为 463.60 亿元。

2020 年，寒武纪营收达 4.59 亿元，近四年复合增长率为 288%;亏损 4.34 亿元，较上年亏损收窄 63.28%;毛利率达 65.38%;研发费用占同年营收的 167%。

寒武纪是国际上为数不多全面系统掌握了智能芯片及其计划处系统软件研发和产业化核心技术的企业之一，也是少数已实现产品成功流片且规模化应用的 AI 芯片设计初创企业之一。

目前其 AI 芯片覆盖云边端三条产品线，已推出全球首款商用终端智能处理器 IP 产品寒武纪 1A、中国首款高峰值云端智能芯片思元 100 等。

寒武纪董事长、总经理兼 CEO 陈天石说，今天搭载终端智能处理器 IP 的智能设备数量已超过 1 亿台，其产品已在互联网智慧金融、智能制造、智能终端、数据中心等领域得到了广泛应用，部分业务线已经完成产品导入，并实现出货。

在与投资者交流过程中，陈天石不仅谈到寒武纪为实现盈利所采取的措施，并回应是否有切入汽车行业的计划。

01. 营收创新高，亏损收窄 63.28%

寒武纪主营业务是各类 AI 芯片及加速卡的研发、设计和销售，为客户提供丰富的芯片产品与系统解决方案。

经营情况方面，2020 年寒武纪营收达 4.59 亿元，近四年复合增长率为 288%;本年度亏损 4.34 亿元，较上年同期亏损收窄 7.49 亿元，收窄幅度为 63.28%;毛利率达 65.38%。

据悉，营收增速放缓的原因，主要是疫情导致商业客户 design in 进程有一定延后，再加上疫情影响需求相对放缓，使得全球市场拓展存在一定困难，对 2020 年营收增长造成了负面影响。

亏损收窄一方面因公司收入保持了正向增长，另一方面，公司本年度不存在大比例的股份支付费用所致。

目前寒武纪有“云边端”三条研发线，产品迭代速度大幅领先行业均值。

从具体产品线来看，2020 年，其智能芯片及加速卡的销售收入同比增长 35.74%，同时其收入占整体比例也提高 6 个百分点;智能计算集群系统收入稳中有升，较上年增长 10%;终端智能处理器 IP 收入未来将持续减少。

云端智能芯片及加速卡系列产品方面，在 1GHz 主频、INT4 下，三代产品理论峰值性能分别达 64TOPS、256TOPS、1024TOPS，每一代产品较前代产品峰值性能的 4 倍。

其边缘智能芯片及加速卡、基础系统软件均形成一定收入，“云边端”协同效应愈发明显，软硬件一体的开发者生态初见雏形。

针对边缘智能芯片及加速卡，在 AI 边缘计算、制造业、农业等领域，公司与多家头部公司实现了产品导入，部分企业已经完成适配并出货。2021 年第一季度，寒武纪边缘端智能芯片及加速卡实现批量出货，销售同比大幅增加。

02. 加大研发投入，已申请逾 2200 项专利

2020 年，寒武纪研发费用达 7.68 亿元，占同年营收的 167%，其中在芯片设计方面投入占 46.47%，在基础系统软件方面投入占 43.22%。

费用类别方面，寒武纪发放员工薪酬占 57.62%，主要因公司研发人员已达 978 人，报告期内公司研发人员净增加 298 人，同比增长 43.82%。

目前寒武纪有近 1300 名员工，其中研发人员占员工总人数约 77%，研发人员中拥有硕士及以上学历人员占比超过 75%。

在全球范围内，截至 2020 年末，寒武纪已累计申请 2209 项专利，其中新增专利申请 555 项，包括发明专利申请 538 项、实用新型专利申请 7 项、外观专利申请 10 项。

报告期内，寒武纪获授权专利 245 项，其中发明专利 222 项、实用新型专利 17 项、外观设计专利 6 项。此外，寒武纪新增软件著作权 7 项、集成电路布图设计 2 项。

03. 客户集中度降低，客户所属行业更丰富

2020 年，寒武纪前五大客户的销售金额合计占营收比例为 82.10%，较上年同期降低 13 个百分点。

在落地方面，2020 年寒武纪与多家互联网头部企业进行了业务对接，目前正处于产品适配调制阶段，其中部分业务线已完成产品导入，实现规模出货。

在金融领域，寒武纪与头部银行、行业知名企业深度交流 OCR 等相关业务及技术，同时就新的业务场景(如语音、自然语言处理)进行深度技术交流，部分企业正在进行业务试行。

此外，寒武纪与制造业、农业等多个行业头部公司进行深度技术交流合作，已经进入客户导入阶段，部分企业实现适配并出货。

04. 总资产达 73.10 亿元，偿债能力强

寒武纪控股股东、实际控制人是陈天石博士。

寒武纪前十大股东包括中科算源，员工持股平台艾溪合伙、艾加溪合伙，国投基金、宁波瀚高、古生代创投、南京招银、深圳新芯、阿里创投等投资人，其他股东还有美的、OPPO、联想等。

报告期内，寒武纪总资产达 73.10 亿元，同比增长 26.41 亿元，资产负债率达 12.01%，负债率低，且全部为日常经营过程中产生的非付息债务。

其中，流动资产同比增长 24.26 亿元，同比增长 54.50%，主要系公司首次公开发行股票收到募集资金所致。

非流动资产同比增长 2.15 亿元，同比增长 98.98%，主要系购置研发投入相关固定资产(研发设备)和无形资产(EDA、IP)分别增加所致。

其货币资金较为充裕，可支撑公司快速发展。

05. 是否考虑切入汽车行业?

有投资者问到寒武纪如何看待汽车行业带给公司的风险和机遇，是否考虑切入这一领域。

对此，陈天石回应说，智能驾驶是 AI 芯片行业重要领域之一，车载芯片需求未来几年会迅速扩大，智能芯片在汽车领域具备广阔的市场空间。

他透露道：“公司一直在评估该应用领域的业务和产品策略，寒武纪作为 AI 芯片的龙头企业，是极少数有能力、有潜力构建云边端车统一智能生态的厂商，所以我们不会缺席这样一个重要的应用场景。”

智能驾驶是一个复杂体系，并非一颗车载智能驾驶芯片就能支持，更多是一个系统性的任务，寒武纪把它理解为是“云边端车”四位一体的联动。

具体而言，自动驾驶智能驾驶芯片负责汽车本地的驾驶任务;车路协同方面需有边缘计算芯片，在路侧实现实时的采集和低延时的传输以及信息交互、信息处理的功能;同时，汽车搭载的传感器，采集的大量数据会回传到云端，在云端进行一些复杂的 AI 训练的任务。这些不同应用会需要有用到不同尺寸、不同场景的 AI 芯片。

如果上述芯片未采用统一的指令集、基础系统，软件平台将出现体系不兼容，云边端车之间的开发是存在壁垒的，客户将要耗费大量的时间和成本去进行不同平台之间繁琐的应用迁移和移植，无法发挥出智能驾驶芯片的最优的性能。

因此，陈天石认为必须要基于统一的软硬件生态，才能够充分调动云边端车之间的联动，实现一个高效的开发和应用升级，满足未来汽车市场的需求。

06. 未来发展战略及盈利措施

寒武纪致力于成为独立、中立的 AI 芯片设计公司，在未来发展战略上，计划不断通过技术创新，迭代升级“云边端”系列产品、完善基础系统软件平台的生态，提升芯片计算能力，支持更多 AI 应用及算法，并坚持云边端一体化研发，搭载统一系统平台。

针对尚未盈利的问题，陈天石提到公司内部对盈利有自己的规划，当公司在市场上能占据显著份额，收入达到数十亿量级时，一定会实现一个高水平的盈利。

具体来说，为了实现盈利，2021 年寒武纪将采取以下措施：

1、实现技术升级，推动新产品的开发

寒武纪将坚持自主创新，通过不断技术创新和研发积累，不断推出适应市场需求的新技术、新产品，保持在行业内的核心竞争优势。当前行业正处于快速发展阶段，公司只有不断推出适应市场需求的新技术、新产品，才能进一步提升市场地位。

(1)寒武纪会继续扩大研发团队，主要是加强软件人才队伍建设，缩小与国际友商公司在工具链等软件方面的差距。

(2)寒武纪将持续迭代处理器核心架构持续迭代，加强软件和生态投入，储备先进工艺和封装设计能力等。

2、完善业务布局，加大市场开拓力度

寒武纪将坚持云边端一体化发展战略，持续抓住市场发展的机会，健全销服体系，深耕行业客户，以点带面加速产品在更多标志性应用场景的落地，进一步拓展业务覆盖范围和客户覆盖领域。

以点带面是指首先突破一些关键性的客户，以此产生很好的示范效应，同时也能够深入理解相同场景、类似市场的客户需求，使得寒武纪能在同类型的公司中慢慢地将生态和芯片铺开。

(1)未来，寒武纪将积极布局新兴行业领域，包括此前提到的智能驾驶，投入一定研发资源，研发、设计满足新兴客户需求的芯片产品，不断开拓新的应用场景、拓展新的客户群体。目前其部分产品已在智能制造、智慧金融等新兴行业领域，与头部企业适配并实现出货。

(2)寒武纪将拓展和加强营销渠道，为客户提供更快、更有效的技术支持，更好地响应客户需求。

(3)寒武纪将保持与产业链上下游厂商的良好沟通与互动，保证自身能持续获取最新的技术和最好的服务支持;同时，与生态合作伙伴加强协同，形成一系列解决方案，更好地解决行业用户的需求。

07. 结语：寒武纪还有很长的路要走

从诞生、推出新品到科创板上市，寒武纪一路走来备受关注，先后获得多家大型机构投资，并于国内知名公司开展深度合作。

但在当下，无论是 AI 行业还是 AI 芯片行业，都处在发展初级阶段，底层硬件的自主创新离不开持续研发投入，同时规模化应用的普及尚需时日。

计算芯片新领域的开拓是长周期的，国内外芯片行业巨头在开拓新型业务时，都是通过长期、密集的投入来提升产品的竞争力，长期的积累才能换来丰厚的回报。寒武纪面临着巨头的竞争，必须要通过持续研发投入来全面提升产品的竞争力，才能取得显著的市场份额。

作为一家成立仅 5 年的创业公司，寒武纪还有很长的路要走。寒武纪期望不断提升产品竞争力，实现收入的跨越式增长和高水平盈利，从而更好地回馈投资者;而不是通过在短期收缩研发投入，牺牲长期竞争机会来获得现阶段的小规模盈利。

目前，寒武纪已加速在商业客户侧的落地。陈天石希望各位投资者、各位网友能够给寒武纪多一些包容和理解、多一些时间，相信会看到终会有星辰大海的一天。

关键词： 寒武纪 营收 复合增长率