金融里面有个词叫大而不倒，是因为太大，他倒不了吗?不是，是因为太大太大了，他不能倒。就像很多的银行，我们都可以叫这个词叫大而不倒。那么对于像蚂蚁金服这样的，他又是如何大而不倒。

首先我们看一下蚂蚁小贷，最开始的蚂蚁小贷，放贷之前他是360亿的表内资金，他驱动了1.8万亿的贷款。这360亿资金杠杆整整放大了50倍。我觉得我们肯定要聊一下什么叫杠杆。

举个例子，比如说我把钱贷给你一个企业，然后企业给了我一个欠条，或者是一个凭证，我把这个凭证又卖给了银行或卖给别的机构。比如最开始一个亿，银行又给我一个亿，我再贷出去，等我拿到这个欠条，我又去贷了一个亿。

你比如说你是100万的借条，你放到我这儿来，我可以预期到你什么时候可以拿到这个还款，于是我凭借这个借条，我可能会借你70万，但整个链条就形成了一个杠杆。这个就是我们所说的杠杆的倍数。

变革之后是什么规定呢?在单笔联合贷款中，经营小贷业务的小贷公司，出资比例不低于30%，每一笔钱一定有一定的比例，比较大的比例是你自有的资金，除非你的自有资金的量是特别特别大，否则你能撬的杠杆是有限的。这一点对整个小额放贷是比较致命的因素。

第二点网贷必须跟个人收入挂钩，这一点影响是非常大的。那么也有一些没有收入的人群，或者收入比较低的人群，在授信这个角度和其他角就会有很大的影响。

看似整个影响是因为这个马爸爸批评的整个监管，批评的巴塞尔协议，调侃这是一个老人俱乐部，导致这些东西背后的原因到底是什么?

我觉得确实是这几年互联网金融野蛮的增长。你看现在四层的90后会把花呗设成支付宝的首选方式，而85后把花呗设成支付宝的首选方式是25%。随着过去几年p2p的爆雷，加上这一次的比较高调。所以可能让更多的监管他感觉，既然你这么说，是不是我监管的完全不够。

之前我们说过正规的金融其实是普惠金融的主力，一旦发生风险，蚂蚁集团的影响太大，还有很多用户是传统机构覆盖不到的人群。他们有的可能是没有什么金融认知或决策能力，从众心理严重。这种人如果发生一些非理性的行为，这个风险确实是非常大。

我们看了一些95后，90后他们的消费，确实能够感受到这一点，实际上花呗这些东西本质上跟信用卡没有太大的区别，但是他更加的依赖像购物、交易、物流它的便捷程度确实做的非常的高，而且他会跟各种场景结合起来。这个时候其实像一些收入比较低的，或者是年轻人就陷入到这个债务危机，影响确实是非常的大。

所以这个事件发生，一是整个小额贷款，特别是线上的发展非常的快。第二是整个监管这一块力度还不够。第三既然你这么刺激我，那好，那我们就加强监管，所以才有了最新的约谈。

关键词： 马云 蚂蚁 暂停上市