大股东减持员工计划增持 这样的信息暗示着什么？

据媒体报道，120余家上市公司重要股东在最近两周时间内出手增持，累计净增持金额达20亿元。另外，本月仅5天时间内就有46家公司发布股东增持计划(含员工持股计划增持)，已超今年各月平均水平。

实际上，不仅仅有该媒体所关注到的重要股东增持，近期，重要股东终止减持的消息也不少。据Wind统计，11月下旬以来，两市已有15家公司发布了终止减持计划公告，而今年1~10月两市总共只有19家公司发布了终止减持计划的公告。

统计显示，12月6日当天，两市有歌尔股份、仙坛股份、华锋股份、智度股份4家公司发布了终止减持计划公告。上一次出现一天之内4家公司齐发终止减持计划公告是2015年7月10日。在股灾的背景下，当天有亿通科技、欣旺达、大华股份、华平股份4家公司公告了终止减持计划。

除此之外，近期有一些上市公司宣布停牌，虽然在公告中，这类上市公司给出的理由是筹划重大事项，但市场质疑，其突然停牌与近期股价的较大幅下跌有关。

上市公司重要股东的“增持潮”对于A股来说不是新鲜事。

1、增持潮是下跌趋势(或者说是熊市)的产物，上行趋势(或者说牛市)中没有增持潮。

2、相对而言，将增持潮仅仅作为市场进入底部区间的信号更为稳妥，而不能将其作为趋势反转甚至进入牛市的信号。

3、市场在熊市磨底时期，会出现多次增持潮。但不是每一次增持潮都出现在市场底部区间的较低区间，不过，由于总体处于底部区间，各增持潮之间的落差不太大。

4、大多数增持潮是一种连续数个月的现象，且大多数情况下，这一过程中，指数(这里使用的是上证指数)会连续下跌。

“增持潮”出现的一个直接原因，就是相关股票的股价下跌到重要股东“无法直视”的地步。

近期出现的“增持潮”、股东终止减持计划以及一些上市公司的停牌也同样源于这一点。

在提出增持的上市公司中，不少公司在公告里都有这样一句：“公司认为目前公司股价不能正确反映公司价值，不能合理体现公司的实际经营状况。”

此外，在提出终止减持计划的上市公司中，其公告里也会看到“为稳定公司股价”等表述。

为何如此多的上市公司出现了股价超重大股东预期的下跌?

显然，这不是用公司业绩就能回答的问题。因为我们看到，在提出增持或“终止减持”的公司中，有的企业的业绩并不差，但股价却在近期创下了股灾以来的新低。

因此，我们需要将这一情况看成A股在当前出现的系统性情况，进而从A股资金面和交易格局的角度加以分析和理解。

从长期看，在IPO大扩容以及引资入市工作看不到实际性利好的双重作用下，有限的场内资金只能集中到少数的板块和股票上做文章。加上强监管、舆论对资金流动的引导，这种集中化的走势只会加强不会减弱。由此，大多数板块和股票实际上长期面临交易热度持续下行的局面，从而注定了其股价的跌跌不休。在中短期，市场存在着“因维稳而产生的风险”，这使人看不好大多数板块和股票的运行。

由此看来，历史经验和对当前“增持潮”背后的股价下跌因素的分析，都提示着投资人，对市场的下一步走势要谨慎。

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